Optimismo na Luta contra a Inflação

Na próxima terça-feira, durante a reunião anual do Banco Central Europeu (BCE) em Sintra, Portugal, os investigadores Giorgio Primiceri e Domenico Giannone irão apresentar um estudo inovador que sugere a continuação da redução das taxas de juro pelo BCE, o estudo utiliza um modelo avançado de decomposição da inflação para prever uma estabilização económica prometedora, Primiceri e Giannone desenvolveram um modelo que divide a inflação em três componentes principais; oferta, procura e o efeito da política monetária. Este modelo permitiu aos investigadores analisar com precisão as causas da recente alta inflação e prever tendências futuras. Segundo o estudo, a inflação está a caminho de atingir a meta de 2% do BCE, desde que não ocorram novos choques económicos.

Os investigadores expressam um optimismo cauteloso sobre a evolução da inflação, tanto a curto quanto a longo prazo. O modelo prevê um “último quilómetro mais fácil” nos próximos trimestres na luta contra a inflação, um contraste significativo com os avisos anteriores de Isabel Schnabel, que considerava este último “quilómetro” o mais desafiador. Segundo o estudo, a inflação deve diminuir até alcançar a meta do BCE no próximo ano e manter-se estável até 2026, mesmo com a redução da taxa de política para 2,5%.

Causas da Alta Inflação em 2021-22

Uma das conclusões mais importantes do estudo é a identificação da principal causa da alta inflação entre 2021 e 2022, contrariamente à crença de que a oferta limitada foi a causa principal, o estudo sugere que a recuperação da procura após a pandemia desempenhou um papel mais significativo, este insight foi crucial para entender os mecanismos inflacionários e ajustar as políticas económicas futuras.

Impacto da Política Monetária

O estudo também avalia o impacto das políticas monetárias adotadas pelo BCE, se o BCE tivesse apertado a política monetária mais cedo, a inflação poderia ter atingido um pico de 6%, mas isso teria resultado numa redução de um ponto percentual no produto económico, a política atual do BCE, por outro lado, ajudou a evitar um declínio económico substancial, especialmente num período em que a atividade económica já estava sob pressão devido a condições adversas de oferta.
A apresentação deste estudo em Sintra marca um momento crucial para o BCE e para a política monetária europeia, a abordagem otimista dos investigadores sugere que, com a continuação das atuais estratégias de gestão da inflação, a estabilidade económica pode ser alcançada em breve. No entanto, é essencial continuar a monitorizar de perto a evolução dos fatores económicos e ajustar as políticas conforme necessário.